BOCIF-有色金属铜半年报-20260629-宏观扰动加剧，科技引领破围

今年上半年多因素交织价格强势共振。全球铜矿产量同比下滑，海外头部矿企全年产量指引下调，中国铜矿产量保持增长，抵消了部分海外产量下滑的影响。国内传统地产、家电、建筑需求偏软，但新产业用铜爆发。新能源车、风光储能、特高压、AI算力、数据中心需求增量显著，新质需求抵消传统行业下滑，铜需求保持稳定增长。
全球宏观环境变乱交织，美国通胀再度攀升，美联储利率决策充满不确定性。美伊、俄乌冲突持续，全球油价和航运价格大幅波动。AI科技革命是未来突围的关键，全球AI投资持续增加，相关需求仍稳定增长。

短期局部风险不改康波周期末端科技突围的发展方向，AI投资的持续仍将对下半年金属价格构成稳定的支撑，短期修正不改高位震荡的总趋势。

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