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BOCI-铜期货周报-20200119

作者: 来源:中银国际期货研究部 点击数: 更新时间:2020年01月20日 【字体: |

摘要:

  宏观面:中美两国经贸团队的共同努力,在平等和相互尊重的基础上,中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。国际贸易局势显著改善。美国12月房屋开工飙升16.9%,经季节调整后的年率为160.8万户,为2006年12月以来最高水平。在拉加德担任欧洲央行行长的第一次政策会议上,该行维持政策不变。

 铜: 2020年TC长单价格为62美元/吨。最新铜精矿加工费57.75美元,较上周微涨。中国11月精炼铜(电解铜)产量为90.9万吨,较去年同期增长19.6%;1-11月精炼铜总产量888.3万吨,同比上升10.8%。年末消费进入尾声,下游需求有所回落。建议偏多交易思路为主,关注后续消费能否有效回升的数据指引。
     铝:年末铝锭库存止跌回升,现货冲高。1-11月国内电解铝产量3212万吨,同比下滑0.6%。短期氧化铝价格偏低,供应难以持续。进口氧化铝价格偏低,拖累国内氧化铝价格。电解铝利润稳定,投产增加。建议短多思路为主,等待基本面利多信息的验证。
锌:进口锌精矿加工费320美元,处于近两年高位。11月国内锌产量59.4万吨,同比增长13.1%;1-11月总产量569.2万吨,同比上升9%。国内冶炼企业开工保持高位,锌锭产量增幅明显加快。据中汽协数据,2019年,汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆,同比分别下降7.5%和8.2%。短期价格回落较大,库存减少,建议短线交易为主,等待LME库存的变化情况。

     观点:美国短期不会再度降息,美元走势转弱。国内货币政策稳定、降低企业成本。中美谈判取得阶段性进展,终端需求预期平稳。建议铜铝震荡偏多思路,锌下跌后进入震荡,关注后续消费能否有效回升的数据指引。

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