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BOCI-棉花策略报告-20191231

作者:熊涛 来源:中银国际期货 点击数: 更新时间:2019年12月31日 【字体: |

 郑棉从本年度5月15000元/吨一线下跌,触发因素为中美贸易争端,期间陆续遭遇终端消费下滑,国内停止购买美农产品,纺织品服装加税,价格屡破新低。目前双方取得第一阶段成果,郑棉近期大幅反弹,棉价低估值将有所修复,主力2005合约运行在14000元/吨一线。
 中美贸易取得阶段进展,纺织下游信心有所恢复,但由于订单一般,且临近春节,下游补库意愿不强,仍然随用随买。
 产业上游认为棉花库存偏大,下游认为消费不振,静态看,郑棉大幅反弹的前景较为悲观。而投机资金在此一线做多,个人认为此前郑棉估值较低,另外后市采购美棉,减税使得纺服出口将有所恢复,这也大概率可兑现的。且目前下游原料库存不高,节后有补库预期,反弹仍可看高一线。主力2005合约目标位15000元/吨,回调仍建议入多。观点供参考。/UploadFiles/zygjsd/2019/12/201912311347164817.pdf