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豆粕期权上市前三日运行总结

作者: 来源: 点击数: 更新时间:2017年04月07日 【字体: |

豆粕期权上市前三日运行总结

一、 豆粕期权成交情况

豆粕期权已上市运行三个交易日,整体运行情况平稳。上市当日,豆粕期权成交量2.3万手(单边),成交额2286.3万元,持仓量1.6万手。其中,看涨期权与看跌期权的成交量、持仓量基本相同,期权成交量占标的期货成交量的比重为4.7%。当日交易最活跃的是1709合约,总成交23050手,其次是1707合约,总成交7704手。

4月6日是清明节过后的首个交易日,当日总成交量为1.55万手(单边),成交量相较上市首日下降了0.75万手,成交最多的合约依旧集中在1709合约。4月6日豆粕期权总成交量1.48万手(单边),成交量较前一交易日基本持平。

整体看,豆粕期权上市初期成交情况良好,报价稳健,成交活跃,首日成交张数超过上证50ETF期权4倍多。

二、做市商发挥积极作用

豆粕期权上市交易后,各家做市商积极参与了集合竞价和连续交易,交易系统运行稳定,较好地完成了持续报价和回应报价义务,为市场提供了流动性。豆粕期权上市首日的交易中,做市商成交占比为46.5%,持仓占比44.8%。从成交持仓占比情况看,首日基本为普通客户与做市商之间的成交,说明做市商确实满足了市场的交易需求,做市商提供流动性的功能得到有效体现。在豆粕期权上市首日,银河期货席位以4136手的成交量占据首位。鲁证期货席位紧随其后,中粮期货席位排名第三,成交量分别为2452手和2328手。无论是看涨期权还是看跌期权成交量,上述三家期货公司都名列前三。此外、永安期货、华泰期货、光大期货等期货公司席位总成交量也名列前茅。我们从交易数据可以看到,目前豆粕期权成交量领先的期货公司几乎都有子公司作为做市商参与豆粕期权市场。

 

三、豆粕期权价格运行合理

目前豆粕期权已运行三天,从目前情况看,市场中期权交易的参与者具有较高的专业水平。期权上市首日,期权合约的隐含波动率均维持在16%—18%,看涨期权与看跌期权隐含波动率基本相同,并且各期权系列的价格序列完全满足单调性和其他价格关系,期权合约定价合理,无明显套利机会。当日豆粕期权对冲前成交持仓比为1.4,看涨期权与看跌期权成交比为1.02,说明投资者较为专业,并未集中在看涨期权交易。期权近两日交易也表现出市场客观理性的特点,没有出现明显的套利机会,期权价格的波动主要是由期货价格波动以及对应期货未来行情的预期变化导致。

 

 

图1:豆粕看涨期权日成交持仓排名(4月6日)

资料来源:大商所

 

图2:豆粕看跌期权日成交持仓排名(4月6日)

资料来源:大商所

 

 

 中银国际期货投资咨询部


 

 

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